analiza

analiza finansowa

uporządkowany zbiór metod, technik i narzędzia badawczych umożliwiający ocenę stanu finansów przedsiębiorstwa

cel analizy finansowej

przetworzenie danych z sprawozdania finansowego i informowanie o działalności, wynikach i sytuacji finansowej przedsiębiorstwa-podstawa podejmowania decyzji gospodarczych

przedmioty analizy finansowej

stan majątkowo-finansowy (statystyczne ujęcie, wyposażenie w aktywa i finansowego pokrycia). wyniki finansowe (Dynamiczne, zyski i straty/przychody zysko), obszary przepływów pieniężnych (operacyjny, inwestycyjny, finansowy)

5 obszarów analizy finansowej

płynność finansowa, rentowność, sprawność działania, zadłużenie oraz zdolność do obsługi długu i ocena rynkowej wartości akcji i kapitału

zakres analizy finansowej

przedmiotowy (np. przychody, wynik finansowy itp), czasowy (przeszła, bieżącą i przyszła działalności), przestrzenny (rynek, system itp.), podmiotowy (forma, jednostki w firmie)

metody w analizie

porównań (do jakiejś bazy), deterministyczne (przyczyny zjawisk), stochastyczne (przewidywanie)

wskaźnik

relacja w formie działania algebraicznego co najmniej dwóch wielkości posiadająca określoną interpretacje

rodzaje analizy finansowej

retrospektywne (ex post), bieżąca (in tempore), prospektywna (ex ante)

kryteria przeznaczenia analizy finansowej

wewnętrzna (dla kierownictwa, szczegóły)/zewnętrzna (dla interesariuszy, ogół)

czestotliwość analizy finansowej

doraźna (dla konkretnej potrzeby), ciągła (systematyczne monitorowanie)

ogólne metody analizy finansowej

indukcja (szczegół->ogół), dedukcja (ogół->szczegół)

metody szczegółowe analizy finansowej

porównawcze (porównanie do norm, konkurencji itp), deterministyczne (wyjaśnienie przez zależności przyczynowo-skutkowe), stochastyczne (prognoza na podstawie danych historycznych)

przykładowe wskaźniki

dynamiki (badania tempa zmian w czasie), struktury (proporcja składników bilansu)

czynniki które zakłócają porównywalność

zmiany metodologiczne (inne interpretacje wskaźników), inflacja i zmiany cen, podziały, fuzji i restrukturyzację przedsiębiorstw

źródła informacji do analizy

wewnętrzne (dokumenty księgowe, budżety, plany, stare analizy, raporty), zewnętrzne (dane z gus, raporty giełdowe, info z agencji ratingowych)

wskaźniki rentowności sprzedaży

stopa marży brutto, rentowność sprzedaży, rentowność operacyjna sprzedaży, rentowność sprzedaży brutto, rentowność sprzedaży netto

stopa marży brutto

zysk brutto ze sprzedaży/przychody netto ze sprzedaży-jaka część przychodów przeznaczona jest na koszty sprzedanych produktów

ROA

rentowność aktywów. Zysk netto/średni stan aktywów ogółem. Jak dobrze zarabia się na aktywach ogółem

ROE

zysk netto/średni stan kapitału własnego-ile zysku generuje własny zł zainwestowana w firmę

rentowność sprzedaży

ROS zysk netto/przychody ze sprzedaży

rentowność sprzedaży

zysk ze sprzedaży/przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów/ile zł z każdej zł przychodów zostaje w firmie

rentowność operacyjna sprzedaży

zysk ze działalności operacyjnej/przychody ze sprzedaży+pozostałe przychody operacyjne-ile zł przedsiębiorstwo traci lub zyskuje przez całą działalności operacyjną

rentowność brutto sprzedaży

zysk brutto/przychody ze sprzedaży+poz przych. oper.+przych fin. Pokazuje rentowność po uwzględnieniu polityki finansowej

rentowność netto sprzedaży

zysk netto/przychody ogółem. Uwzględniają zysk po podatkach

od czego zależy poziom ROE

wielkości zysku netto, poziom przychodów ze sprzedaży, możliwości racjonalizacji kosztów, wielkości aktywów, udziału kapitału własnego

kiedy dziwgnia finansowa działa pozytywnie

kiedy zyskowność z całego kapitału będzie wyższa od oprocentowania kapitału obcego i kiedy struktura kapitału będzie właściwa-zbyt dużo długu is not gut-zwiększa koszty

podstawowy wskaźnik struktury majątku

aktywa trwałe/aktywa obrotowe pokazuje stosunek ilościowy aktywów trwałych do obrotowych-im niższy tym większa elastyczność, im w wyższy tym większe zdolności produkcyjne

analiza pozioma bilansu

badanie dynamiki sumy bilansowej i pozycji aktywów i pasywów

analiza pionowa bilansu

badanie struktury aktywów i pasywów i wewnętrznej struktury pozycji bilansowych

analiza pionowo-pozioma

badanie struktury kapitalowo-majątkowej

co należy uwzględnić przy interpretacji dynamiki wzrostu

fazę cyklu koniunkturalnego, specyfikę działalności, dynamikę zmian w branży, fazę rozwoju firmy inne

co zmienia aktywa trwałe

inwestycje, amortyzacja, zużycie i przestarzałość, warunki rynkowe, polityka rachunkowości, zmiany w popycie, regulacyjne i podatkowe, wycena aktywów, straty nadzwyczajne, zmiany strategiczne

co powoduje zmiany w aktywach obrotowych

zmiany w sprzedaży, zarządzanie zapasami, polityka kredytowa, należności, cykl operacyjny, warunki rynkowe, polityka finansowa, sezonowość, przepisy podatkowe, zmiany walutowe, zmiany w strategii biznesowej, niewypłacalność kontrahentów

co się dzieje kiedy udział aktywów trwałych jest wyższa niż obrotowych

mała elastyczność, wysokie unieruchomienie majątku, wysokie ryzyko, niska płynności majątku, pośredni wpływ na wynik finansowy

co się dzieje kiedy udział aktywów obrotowyvh jest wyższa niż stałych

niskie unieruchomienie majątku, elastyczny majątek obrotowy, mniejsze ryzyko, wysoka płynność majątku, bezpośredni wpływ na wynik finansowy

wskaźnik struktury w aktywach ogółem

składnik majątku (np. aktywa obrotowe)/aktywa ogółem

podstawowy wskaźnik struktury majątku

aktywa trwałe/aktywa obrotowe *100%

co objaśniają struktury aktywów

struktura aktywów trwałych-stopień związania kapitałów w składnikach/obrotowych-objaśnia stopień płynności

wskaźnik skumulowanego umorzenia RAT i WNiP (rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerkianych i prawnych

skumulowane umorzenie aktywów trwałych podlegających umorzeniu/wartość brutto aktywów trwałych podlegających umorzeniu

co oznacza jeśli kapital własny jest większy od obcego

stabilność finansowa, niezależność finansowa, małe ryzyko, rośnie kapital własny-maleje obcy

co oznacza jeśli kapital obcy jest większy od własnego

niska stabilność finansowa, mała niezależność, wysokie ryzyko, wzrasta kapital obcy, maleje własny

podstawowy wskaźnik struktury pasywów

kapital własny/obcy *100%

stopień wyposażenia firmy w kapital własny

kapital własny/pasywa ogółem

stopień obciążenia przedsiębiorstwa zobowiązaniami

zob i rezerwy na zobowiązania/pasywa ogółem

stopień wyposażenia firmy w kapitały stałe

kapital stały/pasywa ogółem

czemu udział kapitału podstawowego wzrasta

wniesienie dodatkowych kapitałów przez właścicieli, nowi właściciele, przenaczenje kapitału zapasowego, emisja akcji, rośnie zależności od nowych właścicieli

czemu rosnie udział kapitału zapasowego wzrasta

przeznaczono część zysku, dopłaty właścicieli, aggio (nadwyżka ze sprzedaży akcji I udziałów powyżej wartości nominalnej), inne źródła, rośnie rola samofinansowania

co powoduje wzrast udziału zob. finansowych

kredyty inwestycyjne i obrotowe, pożyczki, dłużne papiery wartościowe, inne np opcje-> koszty odsetek rosną

kiedy wzrasta udział zobowiązań pozostałych

rosną zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pracowników, innych instytucji-> z reguły brak odsetek

kiedy wzrasta udział zobowiązań pozostałych

rosną zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pracowników, innych instytucji-> z reguły brak odsetek

złota regula finansowa

aktywa długoterminowe finansowane powinny być kapitałem o okresie wymagalności powyżej roku= (Kapitał stały/Aktywa Długoterminowe)>=1

złota zasada bilansu

dobrze aby aktywa długoterminowe były długoterminowo finansowane przez kaptiwał własny, a obrotowe zobowiązaniami krótkoterminowymi i kapitałem obcym-(Kapitał własny/ Aktywa Długoterminowe)>=1

kapitał obrotowy

kapitał pozwalający zachować płynność w przypadku opóźnienia płatności lub problemem ze sprzedażą->nie trzeba zaciągać pożyczek i chroni przed konsekwencjami utratą płynności

jak liczyć kapitał obrotowy netto

aktywa obrotowe- zobowiązania bieżące lub kapitał stały- aktywa trwałe

wskaznik bierzacej plynnosci (cr)

aktywa krótkoterminowe/kapitał obcy krótkoterminowy (zob. bieżące)

co nam daje wskaźnik bieżącej płynności

jak aktywa krótkoterminowe pokrywają zobowiazania bieżące. Najlepiej 1,2-2.

wskaźnik przyspieszonej płynności

aktywa krótkoterminowe-zapasy-krótkoterminiwe rozliczenia międzyokresowe/kapitał obcy krótkoterminowy

co nam daje wskaźnik przyspieszonej płynności

pokazuje możliwość uregulowania kok dzięki należnościom do roku i posiadanych inwestycji krótkoterminowych. Powinien być większy niż 1

wskaźnik inwestycji krótkoterminowych

inwestycje krótkoterminowe/kapitał obcy krótkoterminowy-jakie poziom zobowiazan jest zabezpiecozny inwestycjami (np. depozyty bankowe, bony pieniężn)

wskaźnik środków pieniężnych

środki pieniężne/kok (zob. bieżące)- oddaje wskaźnik płynności bieżącej oparty na najpłynniejszych środkach